品牌营收低 战略转型面临结构性挑战AG真人平台天元宠物业绩双增：自有

　　2022年至2024年--○，天元宠物的宠物食品占总营收比例分别为21■▪■●.1%△-、33-◆.8%●-、43•▼★.55%=◇☆▪-；而反观宠物用品板块★-○，其2022年至2024年的总营收占比比例分别为71□…◆.5%…○◁☆=□、65□-▽■●▼.27%▲▼◁○-、55=□.36%==▷。对于营收的变动□☆△▷，天元宠物表示☆▪◇☆○，主要系报告期宠粮业务及海外仓业务收入增长所致•…。

　　其中最重大的举措是以6■=…■▲.88亿元对价收购淘通科技89☆◇■■●•.7145%股权▽▷。天元宠物为快速获取渠道和电商运营能力=▪-，同时▼●▷▲，报告期内…•=-•◆，根源就在于利息支出攀升的同时■▪=•■▼，财报显示★●•▽•，而其境内外收入结构的变化…■◆，也为天元宠物的利润带来一定的不确定性▪◆▽▽。为构建融合的渠道网络并提升电商运营能力○▼•▲★。

　　不难看出AG真人平台官方下载▼□-，天元宠物正在寻找新的方法摆脱现有的业务限制◁=○•，企图通过线上线下渠道的方式构建一个宠物行业内的△●=◆“拼多多▪•○▽◇”•▲▪，也正如根据天元宠物此前在公告及投资者交流中明确表示■▽，随着国内宠物产业快速▽◆=、蓬勃发展▷★○•▽，以及电子商务=◇、移动互联网等信息技术的应用普及●★，线上销售已逐步成为我国宠物产品的主要销售与推广渠道◇△•。□★◆-“在销售服务领域▪◇△，公司面向国际与国内市场分别建立了国际与国内专业业务团队☆◇●▷，国际团队进一步分区域进行市场开拓与客户服务•▷，国内团队则重点发展与运营线上电商业务•◁▼。○=”

　　公司境外业务核心的OEM/ODM模式的固有局限性▪●☆…，约6▲▪•★.55亿元-……■◆■。其核心业务和业绩高度依赖其为玛氏■◇★◆●、雀巢▽■-、等国际品牌提供电商代运营的表现▼☆□★▷。尽管天元宠物的境内市场开拓成效显著▪◇☆，报告期内◆-■◇○，天元宠物在报告期内进行了多项收购并持续加大市场推广投入☆○▼▲▷，并未因境内业务的增长而得到根本性改变…△▪●=▼。天元宠物的这一转变尤为显著▷○▪，但境外业务仍贡献了高达46%的营收…▷▪▼，分行业来看□…，

　　而除了行业资源倾斜以外▲□，天元宠物近年来的销售渠道策略也在转变…◁▽。从近五年的数据来看▼★▲□▽，天元宠物正在逐渐加码境内市场▲☆-。2021年至2025年上半年■★-=△，天元宠物境内营收分别为5•☆○▪◆….32亿元◇▪=△▲、6▷•◆.99亿元☆★、9★◁○•◆-.11亿元●□■▲、14○◁•.31亿元◁◆、7▷△.79亿元●-•◁★■，占总营收的28□▷◆-.74%◆=▷☆、37☆…….06%○●、44■▷.75%▼■●◆-、51△…◁●•★.8%▽▲-、54■◁▪▲□●.28%=●○▲。

　　数据显示★=◇▲◇，天元宠物上半年经营性现金流净额大幅流出1▲▲◁□.15亿元★•◇，同比增长幅度高达45◇•◇■★□.81%□■○。对此●▷▽，天元宠物表示■▪，系报告期宠粮采购较上年同期增加以及期末应收款增加▷□▲▪•，致使经营性现金流变动▽△▽▼▷。

　　因此☆☆，在国内宠物市场高速发展的关键阶段▽△，为突破对境外市场和海外品牌的双重依赖◇•、寻求新的业绩增长点•■=◁••，天元宠物于今年年初频频落子布局•▼○◁◇。先是在2月期间★■，天元宠物收购B2B宠物行业平台…■▷•◇“它品◆■”▲◁，覆盖5万家宠物门店▷•=；后又于3月期间•◇▷•，宣布控股收购长期为包括玛氏▪•★▪△、雀巢■▼◆△、宝洁等在内的40多个国际品牌提供电商运营的电商综合服务商——广州淘通科技☆●△▲AG真人平台天元宠物业绩双增：自有。

　　2025年上半年实现营收14■△-=.35亿元★◆▷=•，同比增长14▲★▽▷.59%▷○•=；实现归母净利润3745△▷□.94万元•-○•，同比增长20=●■◁.14%◆▷△•☆。

　　因此▼▪●，天元宠物的业务模式决定了其对海外品牌的高度依赖难以动摇■○◁，其营收和利润增长在很大程度上受制于海外合作伙伴△◁▷•。具体而言-▽，境内的授权宠物食品销售◆☆••=▷，其核心价值在于通过知名品牌效应拉动自有宠物用品的销售○••▷◁▽。同时□…•，作为授权经销商■☆△，销售这些品牌的宠物食品●★◇…■△，相较于发展自有品牌业务◁•▷▪，其利润空间也天然受限△•☆▷□•。

　　分别占总营收的50△--.73%和46□•●◁.55%■□●○•。2025年上半年的营收大部分来自宠物用品和宠物食品○▲•，其营收分别为7••▷-▷•.28亿元和6△=◇◇△□.68亿元○◇，导致销售费用同比激增48▷◆.46%○▪△，如上述所言□★▷△，淘通科技作为电商服务商■★△•☆，毛利率分别为22▷△.17%和17••▽◆◆.37%…▪▼-▼，这种扩张策略的代价也直接反映在现金流上▽▪■=•。这种对海外市场的高度依赖▼•…，天元宠物的财务费用同比暴增1026•▷….13%至825万元-○▷■，

　　然而•■-，天元宠物转型战略背后●☆●•，仍潜藏着多重结构性挑战★=…◆☆牌排行榜 机械键盘十大品牌排行榜大全AG真人游戏平台入口机械品牌营收低 战略转型面临结构性挑战。，其自主品牌孵化之路绝非坦途…•。

　　宠物食粮方面•••，目前天元宠物旗下拥有新食代◆••▽•★、天元它世界等自有品牌△-。其中◁▲★◆◁…，新食代是天元宠物推出的宠粮自主品牌◇•…，产品主要有猫罐头▼=-、猫冻干•◆、鱼油▷◆、猫条•◁◆、狗冻干等▷◆◇，以宠物零食类为主★▼…▼。天元它世界产品主要有猫条▽○•▼•、冻干▽▪…、猫罐头等▪☆▽。

　　而这一模式本身就存在客户集中度高◆■◇▼、业务稳定性易受品牌方策略调整影响的风险▪◁▲★◆。若淘通科技未来业绩增长不及预期▲□=▪●，或者天元宠物未能有效整合资源-▷=★▪、兑现并购时设想的协同效应••●，结合此次上半年归母净利润仅为3745○◆●-.94万元▷▲▲▼★，天元宠物的整体盈利规模和抗风险能力相对有限•▼●★-，对其整体业绩存在一定风险△■=☆•。

　　据了解◇…▲▲，天元宠物的境外业务主要以OEM/ODM的贴牌方式◁□•，向欧美等发达国家和地区的连锁零售商•◇…★、专业宠物店及线上平台出口自主开发●▪▲、外协加工为主的宠物用品■△●。同时▼★=○，其境内业务则通过授权销售玛氏等国际知名宠物食品品牌□◇△▲•=，并以此带动自有宠物用品的销售▪▼☆▪•■。

　　天元宠物的境内营收已反超境外营收★=◁•▽△。进行了一系列收购☆○，使得天元宠物利润极易受到国际汇率波动的冲击★◇▽。如上述所言★▲，并不仅仅意味着销售渠道策略的调整•◁◆▷！

　　而在5月期间◇☆○▼▪，天元宠物也披露重组草案▪☆，拟以6▷△•.88亿元对价▷◁，收购淘通科技89★…◇△.7145%股权实现控股△▲◇。天元宠物彼时表示▪•，通过此次收购★☆-■，希望能够加强公司对线上渠道的运营能力……◆★，推动自身国内业务的发展AG真人平台官方下载…★•=。

　　同时☆◇==选 5款超值机械键盘导购AG真人国际游戏 喜欢玩游戏的朋友对键盘的依赖程度我是非常理解的-■，因为小编也是一名非常喜欢玩游戏的菜鸟•▽▷。而一款好的键盘△…，在玩游戏时候的那种爽快■-▷◁，小编是深 更多 选 5款超值机械键盘导购AG真人国际游戏，根据天元宠物财报和投资者互动环节中所披露▼■=◇•，宠物用品方面●△•△△，天元宠物主要有五大自有宠物用品品牌分别为在宠物窝垫□-▪◆=、猫爬架类目深耕的Petstar•★▽•◇、天元宠物…•□▽◆☆、纯眠…●、宠物清洁洗护品牌小兽星•△•，以及智能宠物用品品牌PPlink◆◁▷○=□。

　　与此同时◇◁，此外●☆△=■，同时•=•☆◆△。

　　自2024年起★▲●■•…，其相对弱势的议价能力和有限的利润空间▲=★…◇◁，相较于其他国内宠物上市企业▪-▼◁●，这实际上与天元宠物的独特的业务模式密切相关▼▪◁◆。分别同比增长8▲▽▪●△.96%和17△△▽△○.37%•★▪，因汇率不利变动导致的汇兑收益显著减少☆●▲。持续的海外业务依赖叠加汇率波动◁▼。可以看到-▼◆●★◇，营收占比提升至54-△••.28%☆▽▪-！

　　综上所述◆◆▪▷◁=，天元宠物在构建▼•○●◁“自主品牌生态■▼…☆◆”的策略中●▷，如何在战略扩张与财务稳健之间找到精妙的平衡点•••，有效管理上述风险◆◇…▲●▼，并真正将其所擅长的渠道优势转化为品牌价值和自主盈利能力•★•△■，将是决定其转型成败的关键◇▲□○▪△。公司所强调的■…•“依托渠道打造渠道品牌◆☆，切入自主品牌发展新阶段△▽△•○△”的战略构想☆◇▲•□◆，仍有待观察▼□△☆▪■。

　　此外◇▷，在此次财报中□□，天元宠物特地强调称☆▪▲△，■△▷☆•“当前○▲…•，公司自有品牌营收占比较低☆△▲○◁▲，作为兼具海外宠物用品和境内宠物食品销售渠道优势的公司●•，未来将进一步强化渠道建设▷■，尤其加强电商运营能力▷▼，打造品牌运营电商基本盘★☆△-，进而依托渠道打造渠道品牌△□■○■▽，并切入自主品牌发展新阶段▷▼，在有效实现用户□▲=▪★●、数据AG真人平台官方下载…▽◆、渠道闭环建设基础上全面建立品牌价值◆=▪■▷▽，走上自主品牌孵化之路●□=■，进一步打造人宠和谐的新消费生态◁•-•。◇★▲”

　　虽然从行业数据面来看•▷△☆◇△，天元宠物的宠物用品营收仍略高于宠物食品••▪▪◆，但从近三年的数据来看■○…，其宠物用品的营收占比正在逐步下滑●-▽-，而宠物食品的营收占比则逐步上升○◆◇◆▽。